当前位置: 首页>>www.600u1.com琳琅导航秘趣导航 >>91备用地址

91备用地址

添加时间:    

警惕收益率倒挂风险机构普遍认为,美联储加息节奏加快背景下,美债长短期收益率息差水平不断收窄或将是美债即将迎来的又一风险。上周发布的非农数据显示,美国5月失业率进一步下跌至3.8%,创18年以来新低,且4月核心PCE物价指数再度触及2%的通胀目标。通胀预期升温中,美国联邦基金利率期货暗示,美联储6月加息概率升至86.3%,9月和12月加息概率也分别提高至55%和28%。在市场押注美联储2018年加息将高达4次的背景下,2年期美债收益率不断推高,上周一度与10年期美债收益率之差缩至40个基点,为2007年以来的最低水平。

三季报利润增速[1]触底微升:A股总体三季报利润增速回升到6.5%(中报利润增速6.3%);A股剔除金融三季报利润增速微升至-2.8%(中报利润增速-3.2%)。(注:盈利增速是指“归母净利润同比增速”,下文同)利润环比增速符合季节性。A股整体的三季度单季利润环比二季度下降6.2%,略低于10年以来中位数的-6.0%。A股剔除金融三季度单季利润环比二季报下降3.5%,略低于10年以来中位数的-3.2%,基本符合历史季节性规律。

责任编辑:凌辰 SF179银色经济与金融创新——协会养老金专业委员会顾问、清华大学教授杨燕绥在第二届“养老金与投资”论坛上的讲话中国基金业协会【编者按】养老金事关国计民生。近年来,我国养老金政策密集出台,基本养老金、职业年金相继开始市场化投资运营,个人养老金启动试点,中国证监会也推出了养老目标基金。在此背景下,2018年11月16日,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)在个税递延养老试点地区苏州工业园区举办第二届“养老金与投资”论坛暨《个人养老金:理论基础、国际经验与中国探索》发布会,以“资产配置新时代”为主题,讨论资产配置的新机遇、新挑战,聚焦实务,提升专业,服务养老保障体系发展。协会今日发布养老金专业委员会顾问、清华大学教授杨燕绥的讲话,供行业参考学习。

养老金做的好,可以培育这个消费需求,养老金做不好,就成了约束条件,我们大家责任重大。面对这样一个人口老龄化的形势,和健康长寿的需求,我们正是这样一个战略,两个人口红利。当然这两个人口红利并不是降低劳动力的成本,而是说人人都可以贡献大于自己的消费,给经济社会的建设留出一份贡献,这是人口红利的内涵。两个人口红利,要进行人力资源的创新,金融体制的创新。第一个人口红利,当然是我们的前半生,怎么去改善劳动人口的人力资本。劳动人口的人力资本,它表现为当期的收入,也表现为延期的收入。所以形成一个跨生命周期的平滑消费。这样才能提高生产力,以科技推动经济。

值得注意的是,当美债长短期收益率息差收窄时,收益率曲线将趋平,直至短期国债收益率高于长期国债收益率时,就会出现收益率曲线倒挂,而过去60年间每次经济衰退前,收益率曲线都会出现倒挂,这意味着投资者预期投资收益从长期来看会下降,也预示着未来经济状况的不乐观,该现象通常是经济陷入衰退的信号。

经济增长的动力究竟何在?为什么有的国家穷,而有的国家富?这些问题从古典时期就困扰着无数经济学家。亚当·斯密、马尔萨斯、密尔、马克思、熊彼特等顶尖经济学家都曾对此发表过自己的见解,但真正把经济增长问题转化为一套现代意义上的理论,是从罗伯特·索洛(Robert Solow)在上世纪60年代的工作开始的。(注1:这个论断略显武断,但却是有理由的。尽管在索洛之前,就曾经出现过著名的哈罗德·多玛增长模型。但如果仔细考察这个模型,就会发现它其实是对凯恩斯主义理论的动态化,它更适合用来刻画危机和周期,而不是长期稳定的增长。天才拉姆齐的工作后来成为了研究增长的标准问题,但其原始论文讨论的其实并不是增长话题。直到卡斯和库普曼斯重新挖掘了这篇论文后,拉姆齐模型才成为了研究增长问题的标准模型。此外,著名的冯·诺依曼模型虽然颇具启发性,但它依赖于投入产出,线性规划的建模方法实在难以被后来的学人效仿和拓展,因此其影响其实非常有限。)

随机推荐